Банк России: новое снижение ключевой ставки

25 июля 2025 года Совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку на 200 базисных пунктов, до 18% годовых. Это решение было принято в связи с тем, что текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, снижается быстрее, чем ожидалось ранее. Теперь обо всём по порядку.

Банк России будет поддерживать жёсткость денежно-кредитных условий, необходимую для достижения цели по инфляции в 2026 году. В базовом сценарии это предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 18,8–19,6% годовых в 2025 году и 12,0–13,0% годовых в 2026 году. Это означает, что денежно-кредитная политика будет оставаться жёсткой в течение длительного времени.

Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от того, насколько устойчиво замедляется инфляция и как меняются инфляционные ожидания. По прогнозам Банка России, с учётом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 6,0–7,0% в 2025 году, вернётся к 4,0% в 2026 году и останется на цели в дальнейшем.

В июле 2025 года рост цен с учётом сезонных колебаний составил 4,8% в пересчёте на год после 8,2% в предыдущем квартале. Базовая инфляция составила 4,5% после 8,8% в предыдущем квартале. По состоянию на 21 июля годовая инфляция оценивалась в 9,2%. Однако в июле месячный прирост индекса потребительских цен временно увеличится из-за значительной индексации коммунальных тарифов.

Изменение ключевой ставки отразится на рынке и государственных механизмах поддержки. В первую очередь это повлияет на стоимость проектного финансирования для девелоперов элитного жилья Москвы. Снижение ставки напрямую влияет на стоимость заёмных средств, которые необходимы для большинства строительных проектов. Кроме того, это снижает нагрузку на бюджет. При более низкой ключевой ставке уменьшаются компенсации, которые государство предоставляет банкам в рамках программ льготной ипотеки.

Ожидается, что одним из ключевых итогов решения Центрального банка станет возобновление обсуждения возможности расширения льготных программ, таких как семейная ипотека, которая в настоящее время выступает основным стимулом для продаж.

Денежно-кредитные условия остаются жёсткими из-за проводимой денежно-кредитной политики и других факторов. С июня 2025 года процентные ставки снизились в большинстве сегментов финансового рынка, но они всё ещё высоки в реальном выражении. Неценовые условия банковского кредитования также остаются жёсткими.

Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 12 сентября 2025 года. Будем внимательно следить за новостями в области денежно-кредитной политики и ключевой ставки.